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随着奥运的一天天临近，全民的奥运激情再次被点燃，奥运纪念钞的收藏价值得到认可。而股票市场上，奥运概念股同样成为近期弱市中的亮点。 这次的龙头是北京旅游，短短12个交易日中，出现六个涨停，其股价也从最低点11.81元快速拉升，最高至25.87元，最大涨幅近120%。其他奥运相关个股也迅速跟进。全聚德连续两个涨停，中国国航7月7日涨停后继续上涨。 在市场大幅下跌后的今天，很多个股的市盈率已降至15倍以下，更有的在10倍左右。而此时，奥运股在大幅上涨后，以市盈率来衡量，其价值已开始遭到不少投资者的怀疑。 而北京旅游近日发布的2008年中期业绩预亏公告，更是给奥运股以一盆冷水。北京旅游在公告中称，经公司财务部门初步测算，预计2008年中期净利润约为亏损1066万元。2008年1至6月公司净利润亏损同比增加100%-150%，去年同期公司净利润为-514万元，每股收益-0.04元。 在对业绩变动进行说明时，北京旅游指出，公司上半年加大了宣传和营销等支出，经营管理费用增大，但更大的问题出现在股票投资亏损方面。经初步测算，上半年短期股票投资收益及公允价值变动收益合计约为-655万元。 是因为奥运临近，人们预期北京旅游下半年业绩会发生根本性逆转，二级市场才有这番惊人表现的吗？ 从北京旅游2007年的业绩看，在上半年亏损的情况下，全年却实现了盈利。那么对于2008年来说，下半年的旅游旺季，加上奥运机会，是否就能成全全年的良好业绩呢？ 很多研究已经在提醒投资者应当降低奥运预期了。兴业证券在对另一奥运旅游股——中青旅的分析中提到，奥运的现阶段实质影响有限，短期甚至为负面，市场需理性调低奥运预期。“由于奥运前期的‘限制入京’政策以及对正常的国内游、入境游的‘挤出效应’，公司二、三季度的实际业绩将不会因奥运而出现超预期的惊喜，甚至可能在旅行社收入方面出现下滑。”其实对中青旅的这番评价，同样也适用于其他旅游股。 那么奥运股真的就如某些市场分析人士所言，或将沦为“垃圾股”？其实也不尽然。 一个被反复引用的研究表明，奥运经济的受益机理大致为：前期的投资阶段，中期的消费阶段，后期的品牌阶段。据此奥运相关概念股可以划分为三类，分别为投资受益股，如地产商、建筑商，以及提供产品与服务的供应商；其次是消费受益股，如商业、旅游、交通物流等；第三是品牌受益股，如奥运赞助商、特许经营商等。 “在奥运到来的今天，以及奥运结束之后，相关消费与品牌的受益公司还会持续增长。市场表现也会超越大盘。”市场分析人士告诉记者。银河证券在近期的分析中指出，2008北京奥运会将促进相关消费行业消费量的稳步增长以及上市公司股票超越大盘的强势表现。就投资现实来说，下半年消费行业超越大盘的概率较大，但关注事件性狂热与提升风险控制力度同等重要，配置龙头股相对可以获取较高安全边际。 在国金证券的研究中，将王府井评价为“奥运商业第一股”。该研究指出，公司是商业板块中最具奥运概念的公司，公司获得11个奥运场馆的商业经营权，这不仅将为公司带来实质性的收益，更是很好的国际宣传，有利于提升公司品牌知名度。北京四家门店受奥运举办带动，其销售也将有30%左右的销售增长。随着奥运会临近，公司股价将获得新一轮上升动力。 “相比短期的市场机会，我们更关注那些能借奥运成就品牌影响力，从而成长为伟大企业的公司。比如奥运赞助商中的佼佼者，他们将真正受益于中国经济的增长。”某研究人士如此指出。他同时认为，中国经济不会发生“后奥运衰退”，奥运会结束后的几年内中国经济仍能保持9%-10%的实际增长率，这能给那些龙头公司带来真正的机会。 |
